美团首度覆盖报告发布：业务增长与未来战略全解析

在近期的市场动态中，格隆汇研究院于6月6日发布了美团（3690.HK）的首次覆盖报告，题为《Navigating Short-Term Turbulence: Defending Share, Expanding Horizons》。报告中详细分析了美团在2025年第一季度的业绩表现及未来战略布局，展现出其在外卖、闪购及新业务拓展等领域的潜力与挑战。

一、2025年第一季度业绩回顾

美团于2025年5月26日公布的第一季度业绩整体符合市场预期，显示出其核心本地商业业务的韧性。

1. 外卖业务持续增长

美团的外卖业务在日均订单量上实现了9%-10%的同比增长，尽管平均客单价（AOV）略有下降，这主要是由于性价比更高的产品组合（如“拼好饭”和“神枪手”）的占比提升。通过优化成本结构与提升订单密度，美团的外卖业务单位经济效益（UE）得以改善，展现出其强大的市场适应能力。

2. 闪购业务迅猛发展

在闪购业务方面，每日订单量接近1,100万，同比增长约30%。特别是3C产品、电器和美妆等非餐饮品类的增长速度超过60%，成为美团新一轮增长的强劲动力。

3. 到店酒旅业务回暖

到店酒旅业务的交易总额（GTV）同比增长超过30%，经营利润率环比保持稳定，这反映出线下消费场景的持续复苏和运营效率的稳步提升，显示出美团在多元化布局中的成功。

二、新业务展望

美团在新业务领域的探索也颇具成效。

1. 美团优选的调整

随着生态建设投资趋于理性，美团优选的亏损环比有所收窄，显示出公司在市场竞争中的灵活调整能力。

2. 海外品牌Keeta的崛起

美团旗下的海外品牌Keeta正持续强劲增长，已成为香港最大的外卖平台，并完成对沙特阿拉伯9个城市的全面覆盖。美团计划进一步拓展至巴西市场，预计未来5年将投入10亿美元，显示出其国际化布局的雄心。

三、未来战略与挑战

美团在中东市场的扩张与无人机配送的推进，构成了其中长期发展的新动能。

1. 中东市场的激烈竞争

Keeta在沙特市场快速扩张，面对Talabat、Deliveroo及HungerStation等竞争对手，通过“首单95折”和“永久免费配送”等激进补贴策略，迅速扩大用户规模，并在上线三个月内跻身沙特食品配送APP下载量前三，市场份额突破10%。

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2. 无人机配送的潜力

美团的无人机配送项目正在推进中，预计到2024年底，美团将拥有约745万名骑手。第三方机构测算，若三分之一的配送任务由无人机完成，整体履约成本将下降25%-30%，长期节省支出可达数十亿美元。

四、短期挑战与利润压力

尽管美团在多个业务领域表现出色，但短期内外卖补贴对利润率构成压力。受市场竞争加剧及补贴策略影响，预计2025年第二季度核心本地商业板块的营业利润将同比显著下降。外卖与闪购订单的增长速度也将分别放缓至4%与30%，单位经济效益面临下行压力。

五、AI布局与未来发展

在人工智能（AI）布局方面，美团持续加大投入，以提升组织效率。2024年第四季度，美团发布了AI战略规划，推出自主研发的大模型“LongCat（龙猫）”及系列AI工具，旨在提升内部运营效率。同时，公司也在加快GPU算力部署，确保大模型训练与推理所需的计算资源。

六、结语

总的来看，美团在各个业务领域的持续增长及未来战略的清晰布局，展现出其强大的市场竞争力与创新能力。然而，面对短期内的市场竞争压力与利润挑战，美团需要不断优化其业务结构与策略，以应对未来的挑战与机遇。格隆汇研究院的这一报告为我们深入理解美团的市场表现与未来发展提供了重要的参考，相关的报告全文可通过格隆汇官网及各大财经平台获取。返回搜狐，查看更多